上周市场平静开局过后，周五美国交易时段看到风险重新活跃。美国ISM制造业指数疲软，仅为47.8，其中新订单和就业子组成部分尤为引人注目。与此同时，美联储成员 Lorie Logan 和 Chris Waller 的评论促使美国国债的强劲反弹，市场预期在2024年将进一步降息。

上周市场平静开局过后，周五美国交易时段看到风险重新活跃。美国ISM制造业指数疲软，仅为47.8，其中新订单和就业子组成部分尤为引人注目。与此同时，美联储成员 Lorie Logan 和 Chris Waller 的评论促使美国国债的强劲反弹，市场预期在2024年将进一步降息。

 

 

结果是 US500、US30 和 NAS100 创下新的历史高点，同时US2000指数有望实现对其更长期范围的高点的关键突破。美股新高支撑了 ASX200、JPN225、EU Stoxx 和 GER40 指数的新高。黄金也受到客户的极大关注，上涨了1.9%，创下新的收盘高点，类似的暴涨也出现在我们提供的很多山寨币产品中（尤其是比特币现金）。

 

 

让我们看看这种感觉良好的因素能否持续下去，但我觉得有趣的是，尽管看到美国数据不佳，股票和风险资产仍然上涨——很容易认为数据疲软会增加经济放缓风险，可能会引发避险情绪。因此，虽然我们也可以指向美联储的言论，但在这种情况下，糟糕的经济数据似乎对风险资产有利，其中最重要的因素是降息预期的增加。

 

也让我们看看，市场是否会对美国ISM服务业指数和各种劳动力市场数据产生同样的反应，因为这些将是本周关键的跨资产驱动因素。鲍威尔对国会的证词也将受到交易者关注，我们知道他如果想要影响市场定价，是可以做到的。

 

欧洲央行和加拿大央行会议以及中国全国人民代表大会将受到密切关注，但将次于美国数据。

 

股票市场深度欠佳可能对一些人来说是一个警告信号，但市场深度和广度已经一段时间没有提供任何盈利信号了 – 回撤仍然很浅，而且大家都在积极寻求风险。本周有很多事件需要应对，但目前来看，价格走势显示多头仍然掌控着局面。做多股票并利用黄金敞口进行对冲似乎是明智之举，从更高时间框架的图表来看，似乎阻力最小的路径是向前和向上。

 

祝各位好运。

 

 

本周的重要事件风险：

 

本周市场的关键风险事件——中国全国人大会议、欧洲央行会议、Jay Powell 向国会作证以及美国非农就业数据。

 

 

周一

 

瑞士CPI（18:30 AEDT）- 市场预计瑞士广义CPI年同比增长将从1.3%降至1.1%，核心CPI将从1.2%降至1%。瑞郎利率互换市场定价瑞士国家银行（SNB）在3月21日的会议上降息25个基点的概率为70%，因此，比预期疲软的CPI数据可能使市场定价的概率上升至约90%，表明SNB可能在政策宽松方面引领G10主要央行的步伐。对冲基金可能会进而一致看空瑞士法郎。如果CPI数据不及预期，XAUCHF或将大幅上涨。

 

 

周二

 

美国ISM服务业指数（周三 02:00 AEDT）- 市场预计服务业指数将从53.4下降至53.0。鉴于上周ISM制造业数据发布后风险资产（股票、信贷）和黄金的走势，这一数据可能会引发市场波动。如果该数据低于51.0，将会被视为惊喜，并推动XAUUSD进一步上涨。市场将特别关注调查中的新订单和失业率组成部分。

 

日本（2月）东京CPI（10:30 AEDT）- 市场预计日本广义CPI年同比增长将从1.6%上升至2.5%，除食品和能源外的CPI预计将保持在3.1%不变。继上周日本全国CPI数据的上行惊喜和2年期日本国债收益率上升至0.19%（自2011年5月以来的最高水平）后，市场将密切关注此数据。如果出现上行惊喜，可能会引发日元的空头回补。

 

日本央行行长植田将在金融科技峰会上发表讲话（15:00 AEDT）- 上周在G20会议上发表被认为是鸽派的言论后，我们将看到植田是否会在这个论坛上改变立场。

 

“超级星期二” – 这是初选日历中最重要的一天，约有15个州将投票选出他们支持的总统候选人。考虑到特朗普在南卡罗来纳州的表现，他似乎已经锁定了共和党的提名，因此很难将超级星期二视为一个市场事件。

 

中国第十四届全国人民代表大会 – 市场将了解政府对2024年经济目标，以及GDP、通货膨胀、失业率和赤字目标的设定。我们应该看到官方的增长目标是“5%左右”，但他们也可能设定更高的目标。

 

 

周三

 

美国JOLTS职位空缺报告（周四 02:00 AEDT）- 市场预计职位空缺数将从902.6万下降至889万。持有股票和黄金多头头寸以及持有美元空头头寸的交易者希望看到与共识预期相比较弱的数据。

 

澳大利亚第四季度GDP（11:30 AEDT）- 市场预计第四季度GDP季环比增长0.3%，年同比增长从2.1%下降至1.4%，但随着我们获悉部分数据（库存、公司利润、净出口占GDP的比例），预期可能会有所调整。我认为这不太可能对澳元产生很大影响，因此对于在此数据点上持有澳元头寸不必太担心。

 

英国财政预算报告（23:30 AEDT / 当地时间 12:30）- Rishi Sunak 需要 Jeremy Hunt 从帽子里变出一只兔子，为英国大选注入选民动力，但人们怀疑这个预算是否会影响投票意向并对英国债券市场产生影响，进而影响英镑？最近的媒体报道表明，预算中出现重大财政刺激的可能性已经降低。

 

加拿大央行会议（周四 01:45 AEDT）- 加拿大央行不会在政策上做出调整，几乎肯定会将利率维持在5%。考虑到去年12月GDP的下行惊喜（同比增长1.1%）和1月CPI数据（为2.9%），我们可能会得到对未来宽松政策更强的指引。截至今年12月，加拿大利率互换市场定价削减85个基点（或相当于三次25个基点的降息），因此，加元的走势将随着交易者基于这一定价而调整对央行声明语气的解读而变化。

 

 

周四

 

美联储主席鲍威尔向国会作证（周五 02:00 AEDT）- 市场将高度关注鲍威尔的证词，大多数人认为他会提供一个关于经济风险和政策的平衡/中性观点 – 这是他在3月20日美联储会议之前最后一次正式发言的场合，在此次会议中，一些人担心可能会出现鹰派转向的风险。

 

中国贸易数据（无固定时间）- 由于没有固定的发布时间，所以难以针对这一数据作出反应 – 市场预计出口将增长3%，进口将增长1.5%。进口数据增加可能会提振AUD、NZD和CLP等货币。

 

日本劳动现金收入（10:30 AEDT）- 在我们期待日本的春季工资谈判之际，市场预计现金收入将增长1.3%，这意味着实际工资将下降1.4%。

 

墨西哥CPI（23:00 AEDT）- 市场预计广义CPI将从4.88%下降至4.43%，核心CPI将从4.76%下降为4.62%。鉴于最近的经济情况，3月21日的墨西哥央行会议可能会降息25个基点，CPI数据可能会加强这种预期。相反，如果出现上行惊喜，可能会导致USDMXN突破16.9924的支撑位，并提供更大的下行动能至16.8000。

 

欧洲央行会议（周五 00:15 AEDT）- 预计欧洲央行直到6月才会放松政策，因此声明和 Christine Lagarde 的讲话很可能会反映市场的中心观点。本次会议上，欧洲央行开启4月份降息大门的门槛似乎较高，并且拉加德的评论可能会指出在他们放松政策之前需要“几个月的数据”。欧洲央行最新的经济预测虽然可能会下调，但仍不足以表明经济正常化的紧迫性有所增加。除非欧洲央行出现重大意外，否则我认为本周EURUSD将在1.0920至1.0760的区间内波动。

 

 

周五

 

美国非农就业报告（周六 00:30 AEDT）- 市场预计1月报告中井喷式的数据将有所回落，共识预期为新增20万个工作岗位。预计失业率将保持在3.7%，平均每小时工资同比增长将从4.5%下降到4.3%。非农就业报告是本周的重要事件风险，但并不容易制定明确的策略 – 人们怀疑失业率上升是否会提振风险资产，因为降息预期增加使得债券收益率下降，或者交易者考虑到这个结果对经济状况的负面暗示，是否会促使风险规避行为。美元将提供对数据审查的最清晰的解读。

加拿大就业报告（周六 00:30 AEDT）- 市场预计新增2万个工作岗位，并且失业率上涨至5.8%。

 

 

国际妇女节

 

 

周六

 

中国CPI/PPI（12:30 AEDT）- 市场预计CPI将增长0.2%，这将标志着消费者价格（月环比）连续四个月下降后的首次正读数。预计PPI为-2.6%。交易者关注的问题是这是否会对中国资产或其代理（AUD、NZD、CLP等）造成任何跳空风险 – 我认为不会。

 

 

美国企业营收 – Target, Marvell Technology, Costco, Broadcom

 

本周美联储发言人的完整名单