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对12月美国非农就业报告有何期待?
Grace Li
4 1 月, 2024
今年第一个重大风险事件对金融市场来说迫在眉睫,美国 12 月就业报告将于周五公布,这将为 2024 年第一个假期缩短的交易周画上句号。

今年第一个重大风险事件对金融市场来说迫在眉睫,美国 12 月就业报告将于周五公布,这将为 2024 年第一个假期缩短的交易周画上句号。在一个月前出现小幅上行意外之后,市场参与者将关注随着围绕“软着陆”的共识继续凝聚,交易员继续对美联储主席鲍威尔在 2023 年底出人意料的鸽派转向做出反应,而劳动力市场预计将以稳健的姿态结束。

 

2023年最后一个月的非农报告,市场总体预期非农就业人数预计将增长17万,较11月的 19.9万略有降温,但仍代表美国经济周期末期的强劲步伐.

 

 

就业人数的领先指标有些好坏参半。调查周初请失业金人数基本保持不变,为 20.6万,但同期持续申请失业救济人数升至一个月高点187.5万,周环比增加 1.4万,这一高点可能代表感恩节期间的数据失真。持续申请失业救济人数可以说是自2021年12月下旬以来的最高水平,这意味着失业者需要更长的时间才能找到新工作。

 

在预估就业数据之前,还必须考虑其他一些重要主题。首先,是圣诞节期间节日招聘的潜在影响,特别是在零售和酒店业。在非农报告的其他部分,预计 12 月份失业率将保持在3.7%不变。

 

 

12 月份平均时薪预计环比上涨 0.3%,仅略低于11 月份环比0.4%的涨幅,这是自 7 月份以来的最快增速。劳动力市场依然相对紧张,从而继续对工资构成上行压力。对于金融市场来说,重要的是要通过未来一年的共识以及定价的角度来看待就业报告。如前所述,人预期继续严重倾向于美国经济实现软着陆,即通胀率回到 2% 的目标,而经济产出不会大幅下降,劳动力市场状况也不会急剧恶化。

 

 

交易员也越来越相信,在鲍威尔主席12月鸽派立场的刺激下,FOMC今年将大幅降低联邦基金利率,OIS 目前暗示明年将降息超过 150 个基点(即 6 次 25 个基点的降息)。和美联储官方预期相比,这个定价确实显得有点过高,尤其是“点阵图”表明宽松幅度仅为一半。

 

 

对于美国标普指数而言,2024 年初可能会出现“好消息就是坏消息”的典型案例(反之亦然),乐观的经济数据导致对政策预期的鹰派重新评估,从而对风险较高的资产施加下行压力。尽管如此,从中期来看,“阻力最小的路径”继续走高,标准普尔 500 指数距历史高点仅一步之遥,突破该水平可能会吸引更多多头加入竞争。

 

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